1. 미국ISM지수란?
미국ISM지수는 미국 내 산업의 건강 상태를 나타내는 경제 지표 중 하나로,
주로 구매 관리자들이 제공하는 데이터를 기반으로 합니다.
ISM지수, PMI지수 등으로 불리기도 합니다.
정식 명칭으로는 "Institute for Supply Management Purchasing Managers' Index"입니다.
번역을 하면 "공급 관리 연구소 구매 관리자 지수"가 되겠네요.
그 중에서 가장 중요한 지표로 보는 것이, ISM제조업 지수 입니다.
(ISM비제조업 지수도 있습니다)
"ISM 제조업 지수"가 50을 초과하면 제조업이 확장되고 있다고 간주되며, 50 미만이면 축소되고 있다고 봅니다.
이 지수는 제조업의 생산, 신규 주문, 고용, 공급업체 배송 시간, 재고 수준 등 다양한 요소를 포함합니다.
ISM 제조업 지수가 상승하면, 경제가 확장되고 있음을 시사하며,
기업 수익성 증가, 고용 개선, 소비자 신뢰도 상승으로 이어질 수 있습니다.
반대로 ISM 제조업 지수가 하락하면, 경기가 수축되고 있다고 이야기 할 수 있으며,
기업 수익성 악화, 고용 악화 등으로 판단할 수 있습니다.
2. ISM제조업지수와 주가간의 관계는?
ISM제조업지수와 S&P500의 상관관계는 약 0.25 수준입니다.
낮지도 높지도 않은 수준이네요.
가장 높은 상호 상관 계수는 약 0.332이며, -14개월의 시차를 두고 발생합니다.
이는 ISM 제조업 지수가 S&P 500보다 약 12~14개월 앞서 있다고 가정할 수 있습니다.
이러한 선행 관계를 고려할 때 ISM 제조업 지수는 잠재적으로 S&P 500의 미래 움직임을 예측하기 위한 보조 도구로 사용될 수 있습니다.
하지만, 12~14개월 래깅 전략은 실제로 만들기가 어려웠습니다.
그래서 다음과 같은 전략을 짜 보았습니다.
3. 운용 전략: KISS(Keep ism stock index)
- 확장인 상태에서 상승, 수축인 상태에서 하락 (동일하게 1시그마)
① 50이 초과 상태에서 월간 +1이면, 포지션 확대 (예, 150% 보유)
② 50이 미만 상태에서 월간 -1이면, 포지션 축소 (예, 50% 매도하여 50%만 보유)
③ 다른 경우에는, 포지션 100% 보유
실제로 ISM제조업지수가 발표된 다음날 매수 또는 매도 하는 것을 가정했습니다.
4. KISS(Keep ism stock index) 백테스팅 결과는?
1990년 이후 꾸준하게 S&P500지수 대비, 연 1.30% 초과 수익 발생 했습니다.
연간 수익률로 환산 했을 때는 S&P500지수 연 8.00% vs. 전략지수 연 9.3% 로 확인 되었습니다.
1990년대 ~ 2020년대까지 꽤 긴 기간 동안 꾸준한 초과 수익 확인 되었습니다.
| 시대 | SPX(D+1) 연수익률 (%) | KISS 연수익률 (%) | 초과수익(%) |
| 1990-1999 | +15.59 | +16.45 | +0.86 |
| 2000-2009 | -2.83 | -0.67 | +2.16 |
| 2010-2019 | +10.63 | +11.1 | +0.47 |
| 2020-2029 | +3.57 | +4.16 | +0.59 |
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